增强抗风险能力,加大对实体经济支持力度————

今年银行发债规模大增

2019年我国出台了规模空前的减税降费政策。刘昆说,预计全年减税降费超过原定的近2万亿元规模,有力支持了实体经济特别是制造业稳定发展。

“坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持以改革开放为动力”“深化财税体制改革”……中央经济工作会议发出新的改革动员令。

此外,明年将优化进口税收政策体系,持续优化我国营商环境;推动多双边财经合作深入发展,主动参与全球经济治理变革。刘昆表示,要通过深化国际财经合作,促进更高水平对外开放。

“减税降费是积极财政政策最重要的体现,财政把更多资源让渡给市场主体,也是扩大支出的一种方式。坚决把该减的税减到位、把该降的费降到位。”刘昆说。

日前,台州银行、徽商银行相继在全国银行间债券市场成功发行永续债。其中,台州银行首期债券发行规模16亿元,是我国境内首单由城商行发行的永续债。据统计,今年大中小银行永续债、次级债和可转债等的发行规模都较往年大幅增长。

“我国商业银行其他一级资本占比明显偏低,城市商业银行和农村商业银行的其他一级资本充足率更是大幅低于平均水平。”国家金融发展实验室副主任曾刚表示,目前商业银行补充一级资本的主要途径包括永续债和优先股。受债市违约事件增加、信用溢价上升影响,中小银行由于主体评级较低,发行永续债在审批、市场接受度、定价等方面仍然存在一定的门槛和障碍。

继续加大财政扶贫投入力度,落实贫困县涉农资金整合试点、产业扶贫、就业扶贫等政策,突出精准治污、科学治污、依法治污,防范化解地方政府隐性债务风险……一系列硬举措将着力支持打赢三大攻坚战,推动如期全面建成小康社会。

“围绕推进国家治理体系和治理能力现代化,明年要以踏石留印、抓铁有痕的韧劲,蹄疾步稳深化财税体制改革。”刘昆说。

银行补充资本一方面可以夯实资本实力,提高抗风险能力;另一方面,有助于提高资本充足率,加大对实体经济的支持力度。未来中小银行在发行优先股、永续债方面有可能获得差异化政策支持——

“政府带头过紧日子,目的是为老百姓过好日子。越是在财政收支矛盾突出的情况下,越要分清轻重缓急,切实把有限的财政资金发挥出更大效益。”刘昆说。

日前召开的中央经济工作会议提出,积极的财政政策要大力提质增效。

刘昆表示,明年还要用好地方政府专项债券,坚持“资金跟着项目走”,优化债券投向结构,落实好扩大专项债券使用范围等政策,尽快扩大有效投资,形成对经济的有效拉动。

近来,在政策持续的支持下,中小商业银行资本补充债券发行提速,且临近年末,大型商业银行债券发行需求也有所回升。最新数据显示,11月商业银行债券发行数量及规模明显增加,发行总量保持较高水平。从发行结构来看,11月份商业银行共计发行21只债券,包括4只永续债、9只二级资本债。

“重点支持中小银行补充资本”“当前要重点支持中小银行多渠道补充资本,优化资本结构,增强服务实体经济和抵御风险的能力”“多渠道增强商业银行特别是中小银行资本实力”……从9月底召开的国务院金融稳定发展委员会第八次会议开始,到11月召开的第九、第十次会议,均提及中小银行补充资本事项。

看点二:“以收定支”坚持政府过“紧日子”

明年还要加大对地方特别是困难地区的财政保障力度。会议明确,中央财政将持续加大对地方一般性转移支付的力度,省级财政部门要进一步加大对下转移支付力度,增强相关地区财政保障能力,支持地方尤其是困难地区正常运转。

“今年以来在金融严监管持续推进背景下,包括包商银行在内的个别中小银行风险释放,成为监管层的一个主要关注点。此外,以部分农村商业银行为代表,一些中小银行资本补充压力较大。”王青说。

今年7月,监管部门印发《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见(修订)》,放宽非上市商业银行(主要以中小银行为主)通过发行优先股补充其他一级资本的限制。11月7日,台州银行获批发行不超过50亿元永续债。在业内人士看来,这释放出监管层支持中小银行补充资本的重大信号。“总体上看,作为银行一级资本补充工具,未来中小银行在发行优先股、永续债方面有可能获得差异化政策支持。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

永续债是指金融机构与非金融企业发行的,不规定到期期限、发行人没有偿还本金的义务及投资人可以按照票面利息永久取得利息的一种债券。在发债人破产时,受偿顺序排在存款人、一般债权和次级债务之后。

银行资本补充主要有两个渠道:一种是依靠自身盈利的内源性资金;另一种是通过IPO及发行资本补充债券等外源性渠道。新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示,“我国商业银行长期依赖以普通股融资为主要的外源资本补充方式。考虑到当前市场环境,我国相关部门应加大政策支持力度,鼓励商业银行拓展其他一级资本工具与合格二级资本工具,如优先股、永续债和可转股债券等,并建立资本补充长效机制”。

看点四:蹄疾步稳深化财税体制改革

资本是商业银行吸收损失和抵御风险的最终手段。根据《商业银行资本管理办法(试行)》规定,商业银行需要达到的核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为7.5%、8.5%及10.5%,国内系统重要性银行的资本要求则分别为8.5%、9.5%及11.5%。

“2020年,要巩固和拓展减税降费成效。”刘昆说,我国减税降费是制度性、持续性的,多年实施下来,叠加累积效应很大,企业减负会越来越明显。与此同时,围绕推动高质量发展、鼓励科技创新、吸引高端人才、促进出口增长等,明年将继续研究完善相关税收政策。

面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面,在财政收支平衡压力持续增大的背景下,明年积极的财政政策如何实现大力提质增效?26日至27日于北京举行的全国财政工作会议透露2020年财政工作新看点。

把稳就业作为重中之重,支持发展公平而有质量的教育,稳步提高养老保障水平,完善基本住房保障体系……会议明确,2020年将着力保障和改善民生,围绕民生大事急事难事,精准发力、补上短板,做好关键时点困难人群的基本生活保障,切实增强人民群众福祉。

与此同时,东方金诚金融业务部分析师尹海程表示,预计永续债将从“应急补血”逐步转化为“常态发行”,成为银行资本管理的常规手段。他同时建议,在上述过程中,应出台商业银行永续债相关法规,从发行条件、发行及审批流程、信息披露要求等方面进行规定;同时,推动多元化投资主体参与,包括申请全国社保基金理事会批准社保基金参与投资,加强与委托人沟通、将品种纳入企业年金投资名单,进一步放开保险资金投永续债的条件等。

展望后市,不少市场人士在接受记者采访时都表示,预计明年银行发行永续债、二级资本债、可转债等还将持续。“明年市场整体的流动性较为充裕,预计市场利率还会回落,这有助于降低银行发债的成本。”温彬表示,尽管不同信用评级的银行,利差会有一定的差别,但整体而言,明年银行债券发行的市场需求依旧较大。

与此同时,随着银行业盈利增速放缓、计提拨备要求增加,内源性资本补充受限,实施外源性资本补充就更为迫切和必要。“银行发行永续债、优先股等都是创新型资本补充工具,既有助于增强银行业服务实体经济能力,又有助于优化银行资本结构。”温彬说。

温彬指出,“对中小银行来说,当前补充资本压力更大、需求更为迫切,近期监管部门出台了一系列政策,鼓励和支持中小银行通过多种渠道补充资本金,包括鼓励符合条件的中小银行上市融资、降低中小银行发行优先股和永续债的门槛等”。在他看来,对中小银行而言,这些方式对提高资本实力、增强抗风险能力、加大对实体经济支持力度等方面都有积极的作用。

财政部部长刘昆说,明年积极的财政政策要大力提质增效,所谓“提质增效”体现在财政政策要进一步向内挖潜,不断提高政策精准性和有效性。

“要切实做好财政节支工作。”刘昆表示,明年中央本级要大幅度压减非刚性、非重点项目支出,地方财政一般性支出要在2019年已压减的基础上进一步压减,继续盘活各类存量资金和资产,通过节支改善财政收支平衡状况。

基本完成主要领域中央与地方财政事权和支出责任划分,积极推进省以下财政体制改革;完善预算支出标准体系,深入推进预算公开;稳步推进健全地方税体系改革,调整优化关税政策体系,大力推进税收立法工作……一系列财税体制改革举措将于明年发力,加快建立完善现代财政制度。

今年减税降费力度超出预期,在为企业和百姓省下“真金白银”的同时,也给财政收入带来较大压力。

今年1月份,中国银行在银行间市场公开发行400亿元无固定期限资本债券,填补了我国商业银行永续债市场的空白。

刘昆表示,在明年实施减税降费过程中,要加强减税降费信息共享,继续密切关注各行业税负变化,及时研究解决企业反映的突出问题,持续发挥减税降费政策效应。

看点三:保障重点助力百姓过“好日子”

看点一:巩固和拓展减税降费成效

中国银行永续债的成功发行,为后续商业银行发行无固定期限资本债券提供了范本,也拓宽了商业银行补充其他一级资本工具渠道。随后,农业银行、工商银行、浦发银行、华夏银行和民生银行、中信银行等也都相继发行永续债,其中,农行发行规模最大,为1200亿元。

经济日报·中国经济网记者 钱箐旎

2020年,财政“真金白银”还将加快推进农业农村现代化,着力提升地区间财力均等化水平,着力推进创新发展和产业升级,大力促进实体经济健康发展。

“对银行业金融机构尤其是中小银行而言,当前补充资本的压力较大。银行补充资本一方面可以夯实资本实力,提高抗风险能力;另一方面,有助于提高资本充足率,加大对实体经济的支持力度。”中国民生银行首席研究员温彬表示。

刘昆表示,明年在实施积极的财政政策过程中,要更加注重结构调整,强调政策的“提质”要求和“增效”导向,从“质”和“量”两方面发力。要认真贯彻“以收定支”原则,加大优化财政支出结构力度,坚持政府过紧日子,切实做到有保有压。

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